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　　轉眼進入3月下旬，“2+26”城市執行特別排放限值令尿素及其下游企業領悟頗深。3月9日環保“加碼”，山西、河北、山東部分尿素企業政策限產。雖然給尿素一周探漲機會，但30-50元/噸的漲幅過于寒酸，更難抵下游廠商博弈。

　　*終，本輪反彈行情夭折，越來越多的尿素企業或明或暗降價促銷。另外，隨著本月20日以后，受臨時政策限產的尿素企業復產預期帶來行業開工率及總產能方面的提升，業內看空心態也將進一步發酵，尿素價格難逃春耕需求釋放前的又*深層觸底。

　　環保檢查張弛有度

　　業內一直將環保檢查視為影響尿素市場的“雙刃劍”，既斬供應，也減需求。農業對尿素的需求則始終處于隨采隨銷，控低市場整體庫存的處境。以至于大多數尿素企業提價后的新單成交量萎縮，本周初的主產區報價降幅已達50-60元/噸，業內盤算著尿素開工率提升后的價格新低。

　　事實上，一同被釋放的不僅是尿素產量，下游工業需求也隨之見好。若從前期“氣荒”結束的尿素復產規模分析，全國尿素開工率此番有望在三月下旬回到57%，而下游工農業需求也將陸續好轉。

　　春耕農業需求萎縮

　　幾輪春耕農業剛需促漲尿素的預期挫敗，引發業內質疑，畢竟之前被“編排”的農業集中采購行情總能被一些措不及防的利空干擾。隨著春季用肥臨近，下游經銷商隨進隨出的操作模式有利于工廠“陣地戰”式提價，但從首批農業用肥區域的情況看，氮肥、磷肥、鉀肥、復合肥這類傳統肥料遭遇用量萎縮的現實問題。由于一季度農產品價格偏低，農民種糧積極性受挫，投入成本也在相應縮減。

　　照此情況看，農資經銷商維持低庫存，快進快出的做法已將風險向上傳導至工廠。換而言之，無論農業需求萎縮、還是新型肥料替代、又或是農民削減種糧成本，春耕尿素提價潛力已不大。

　　尿素外貿暫難參與

　　尿素外貿不止*被業內關注，不論出口還是進口，調整思路雖快，但機會有限。除“中”字頭企業以及個別*貿易商少量操作外，多數進出口商只停留在觀望層面。畢竟國內外尿素局勢變數較多，投機不易，風險大于收益。

　　綜上所述，短期政策限產結束給尿素市場帶來新一輪產能釋放壓力，下游唱空者進一步博弈尿素出廠價，但隨著工業需求好轉，或為尿素新的觸底價提供利好支撐，跌幅得到一定控制。春耕農業需求萎縮的現實問題被關注，經銷商補倉熱情不足，按需采購式操作有望促使尿素價格窄幅波動。

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