隨著新季小麥上市量的增加，新季小麥價格也出現了較為明顯的上漲，市場主體入市積極性高，爭收搶糧的現象較為明顯。今年新麥大家如視“黃金”，那么后市也會像目前一樣火爆嗎？

　　目前新季小麥收割工作推進至山東中北部、河北中部、山西中北部地區。主產區天氣利于收割工作，收割進程較快。各地上市小麥價格上漲也較快，據我們了解，從新麥零星上市貿易商開秤價格的1.10-1.13元/斤的水平，在短短一周左右的時間，提升至目前的1.14-1.16元/斤，部分地區出現1.17-1.19元/斤的收購高價，上漲0.04-0.05元/斤。下游面粉企業收購主流價在1.15-1.20元/斤，各地輪換儲備庫收購價在1.16-1.20元/斤之間。

　　助推今年新麥上漲較快的原因有以下四點：*，今年新麥出現明顯的減產，農戶收割入倉的量較往年減少，加重農戶的捂糧惜售心理；第二，國家公布暫停國儲小麥競拍的消息，而后期再次競拍的時間點未說明，加工企業擔心后期糧食收購工作，因此多數積極入倉收購；第三，小麥貿易商為貿易利潤考慮，積極爭收，帶動價格上漲；第四，今年輪換儲備庫新麥補庫收購積極，收購價格明確，部分價格略高于托市入庫價，對市場價格啟動提振作用。

　　那么后期新小麥是將維持目前上漲形勢還是會存有變數呢，我們做以下分析：

　　我們認為，近期內新小麥價格或將延續上漲走勢。在面粉企業的收購價格漲至與當地糧庫收購價持平或略高的水平后，上漲步伐或將放緩，或暫時平穩運行一段時間。不過受新麥減產、農戶惜售等影響，今年新麥售糧進度偏慢，企業的收購量僅在往年同期的三分之一左右，為了保障后期加工用糧，也會出現繼續提價收購的情況。但是我們需要值得注意的是，在各地輪換糧庫收購務結束后，收購重心在面粉企業這邊，企業出于加工成本考慮，會牽制小麥漲幅。

　　目前冀、魯、豫北地區的新小麥收購價格已經漲至比*收購價高的位置，托市暫時不會啟動。那么我們預計今年的托市入庫小麥量較去年將明顯減少，因此少了一部分入庫量，相對來說，在市場上流通的量就會增加，目前未售糧的農戶，在后期價位合適后，會擇機售糧。

　　后期國儲小麥投放時間仍是未知數，目前國儲小麥庫存量仍較大，在減產的年份，也利于小麥出庫工作。因此在國儲小麥投放時間公布后，小麥市場糧價也將會根據價格相應調整。若維持目前銷售底價的情況下，預計小麥*價在1.25-1.27元/斤；若底價又下調的情況下，那么高價將跟隨回落。

　　2019年小麥*收購價政策仍將執行，那么收購價格方面，我們預期會有下調的可能。在10月份公布后，會對市場帶來利空影響。因此我們認為，目前“黃金”麥的上漲之風，不會長期存在，后期市場仍存在較多的風險因素。我們建議，農戶可階段性售糧；糧商方面，價格上漲較大后，就不再合適做庫存，隨收隨銷會較為合適。

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