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　　當前，安徽、河南麥收基本結束，山東等地麥收超過七成。隨著小麥收割及收購活動逐漸展開，寒冬、倒春寒等因素導致的質量影響逐漸顯現，市場可售糧源大幅減少，惜售心理和搶收現象疊加，現貨價格飛漲。鄭州強麥期貨主力1809合約持倉由4月中旬的不足1000手增加到1萬手左右，期貨價格也由2456元/噸上漲至2600元/噸以上。期現貨價格同時上漲趨勢仍在持續。

　　一、多因素導致小麥質量下降今年小麥質量下降不僅有突發“倒春寒”極端天氣的原因，同時從小麥播種開始，一系列的天氣問題也導致了小麥分蘗不足、群體顯著下降的情況非常普遍。從河南、山東等主產區已收獲地區單產來看，大多數地區小麥畝產在600~800斤，遠低于上年的1000~1200斤的水平。5月下旬，湖北、豫南等地麥收期間，湖北大部、豫南、安徽部分地區遭受連續暴雨、大風天氣，芽麥、霉變麥問題突出。

　　整體來看，今年我國北部麥區受凍害影響，南部病蟲害和芽麥現象較為普遍。

　　二、惜售與搶收疊加，小麥價格漲勢不斷目前，各地小麥收購陸續展開。截至6月13日，河南、江蘇、安徽等三省啟動2018年小麥*收購價執行預案，符合條件的相關地區將陸續開始收購*收購價小麥。湖北省則于6月8日啟動超標小麥臨時收購處置工作。從托市收購角度來看，盡管今年小麥托市收購價格小幅下調0.03元/斤。但從今年的實際市場情況來看，主導市場價格走勢的關鍵因素已經由“托市價”轉向“市場供需定價”，質優糧源減少成為期現貨價格同時上漲的主導因素。

　　從目前現貨貿易收購情況看，新麥上市之后，目前部分地區基層貿易商對于容重達到750以上的新產小麥，收購價格已經達到1.15~1.20元/斤，制粉企業收購價格也在不斷上調，但即使在這種背景下，小麥收購市場依然成交不佳———農民不愿賣，貿易商收不到糧，制粉企業門前送糧車偏少。各因素疊加效應仍在繼續發酵。

　　從2016年的情況來看，由于當年收獲季節出現大面積芽麥現象，芽麥比例預計接近25%，導致市場有效供應不足，小麥現貨價格*終由開秤時的1.00元/斤上漲到1.30元/斤以上。

　　從期貨角度來看，盡管受限于持倉量偏小和保證金較高的問題，但在市場上符合交割條件的糧源減少的推動下，強麥期貨逐漸活躍，價格發現功能逐漸顯現，基本面供需平衡的轉變也逐漸會反映到盤面價格之上。

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