今年國內水稻處于產不足需狀態，推升水稻價格上漲。根據USDA*新預測，2018年我國大米產量1.42億噸，需求量將達到1.44億噸，根據中國糧網數據，截至2017年底，全國累計水稻銷量為1.65億噸，實際的需求已經超過產量。

　　由于水稻去庫存加速，隨著水稻也進入產不足需的狀態，以及稻米結構性改善，預計未來國內稻米進口量將逐步信息化，國內水稻庫銷比在達到高點后已經開始小幅回落。

　　去庫存延續 水稻價差逐級擴大

　　2018年國家通過降低水稻*收購價格來調節水稻行業的結構，一方面目前多數庫存稻米為普通稻米，而國內對優質水稻的需求旺盛，從而出現了國內結構性供需失衡，國內通過降低水稻*收購價，水稻供給格局將進一步向真實需求靠攏。

　　另一方面，降低水稻*收購價使國內水稻價格*終向市場靠攏，普通稻米價格受托市提振作用逐漸減弱，整體保持穩中偏弱走勢，但由于優質水稻供給緊張，優質稻價格相對堅挺，使得2018年雖然水稻價格有所下滑，但實際運行中的價差逐步擴大。

　　由于國內水稻產出結構影響，國內通過進口解決優質水稻短缺問題，預計2018年國內大米進口將達到550萬噸，因此雖然國內大米產量下滑，總量產不足需，但是由于進口影響國內大米庫存仍在上升，2018年國內庫存消費比達到66.66%。

　　整體趨弱 優質稻向好

　　近幾年，國家進行供給側結構性改革，致力于調整種植業不合理現象，2018年國家通過降低水稻*收購價格來調節水稻行業的結構，預計18年稻谷的調減面積將會達到1000萬畝。

　　今年以來，東北地區重點壓減寒地低產區粳稻面積，長江流域重點壓減雙季稻產區秈稻面積，預計早秈稻和粳稻的種植面積將分別調減800萬畝，500萬畝，帶來一定的減產風險。我們判斷由于庫存仍處高位，整體水稻價格仍比較弱，但是優質稻的價格向好。

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