8月初開始，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)由期強(qiáng)現(xiàn)弱格局轉(zhuǎn)變?yōu)槠诂F(xiàn)雙雙走高的運(yùn)行趨勢(shì)，目前華北局地玉米價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)突破2000元/噸跡象，而南方各地優(yōu)質(zhì)玉米早已相繼漲至2000元/噸以上，玉米期貨價(jià)格漲勢(shì)更是突飛猛進(jìn)，連盤主力1901合約一度漲至1939元/噸高位。影響玉米堅(jiān)挺行情的因素主要為：臨儲(chǔ)拍賣量?jī)r(jià)齊升，基層糧價(jià)成本重心上移;種植成本提升及減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)看漲氛圍強(qiáng)烈，但隨著市場(chǎng)進(jìn)入新陳糧交替階段、需求端不確定性，市場(chǎng)供需基本面矛盾愈發(fā)凸顯，看似諸多利多支撐的玉米市場(chǎng)仍將存在一定壓力。

　　臨儲(chǔ)玉米拍賣“短多遠(yuǎn)空”影響明顯

　　自8月中上旬開始，玉米臨儲(chǔ)拍賣成交出現(xiàn)逐漸回暖態(tài)勢(shì)，成交量持續(xù)回升、成交價(jià)格一路拉升，*近一周此情況尤為顯著，數(shù)據(jù)顯示9月7日當(dāng)周臨儲(chǔ)玉米拍賣投放791.93萬(wàn)噸，成交428.65萬(wàn)噸，成交率54.13%，較上周同期增長(zhǎng)6.43%，其中吉林、遼寧兩省成交*為火爆，遼寧更是出現(xiàn)*成交情況。本周東北三省一區(qū)成交均價(jià)約為1511.5元/噸，較上周漲17.5元/噸，各省溢價(jià)成交明顯，而遼寧、吉林地區(qū)2015年產(chǎn)一等玉米拍賣成交價(jià)格高點(diǎn)突出、成交率也達(dá)到*。造成近期玉米成交回暖的根本原因是基層糧源供應(yīng)緊張，這與臨儲(chǔ)成交玉米實(shí)際出庫(kù)節(jié)奏有關(guān)，另一個(gè)原因則是市場(chǎng)因減產(chǎn)炒作而對(duì)未來市場(chǎng)看漲預(yù)期較強(qiáng)，而臨儲(chǔ)持續(xù)回暖帶動(dòng)基層玉米成本價(jià)格重心上移，直接造成近期玉米價(jià)格的持續(xù)走高。臨儲(chǔ)成交回暖的確可以帶動(dòng)短期內(nèi)價(jià)格的走高，但從另一個(gè)角度來看，卻也成為市場(chǎng)的一個(gè)潛在危機(jī)，截至9月7日臨儲(chǔ)玉米成交總量約為7530萬(wàn)噸，據(jù)市場(chǎng)了解到，本年度臨儲(chǔ)拍賣將在10月底結(jié)束，若按照周成交量350萬(wàn)噸計(jì)算，今年玉米臨儲(chǔ)拍賣成交總量將達(dá)到9980萬(wàn)噸，10月底臨儲(chǔ)拍賣結(jié)束，部分產(chǎn)區(qū)新糧開始上市，再加上尚未出庫(kù)的將近3500萬(wàn)噸玉米（按照出庫(kù)率65%計(jì)算）以及臨儲(chǔ)庫(kù)8000萬(wàn)噸的政策糧，屆時(shí)龐大的供應(yīng)壓力或?qū)⑾拗朴衩變r(jià)格上漲高度。

　　需求端不確定性因素導(dǎo)致行情不穩(wěn)定

　　從各大機(jī)構(gòu)發(fā)布的供需數(shù)據(jù)來看，近兩年玉米需求端的不斷回暖是導(dǎo)致未來玉米價(jià)格預(yù)期堅(jiān)挺的一個(gè)重要原因，我們從近期各大農(nóng)牧企業(yè)發(fā)布的半年報(bào)來看，上半年大部分飼料企業(yè)飼料銷量均出現(xiàn)同比上漲現(xiàn)象，很大程度上是因?yàn)樽责B(yǎng)的生豬產(chǎn)能釋放，內(nèi)供的飼料變多了，也就意味著玉米飼用需求有所提升。玉米深加工需求同樣被解讀為處于快速提升狀態(tài)，特別是在季節(jié)性停機(jī)檢查之后，北方產(chǎn)區(qū)開始出現(xiàn)開機(jī)率大幅提升狀態(tài)，企業(yè)挺價(jià)補(bǔ)庫(kù)導(dǎo)致近期玉米價(jià)格走高。除此之外，年底之前還會(huì)有一批玉米深加工企業(yè)投產(chǎn)或擴(kuò)建，玉米加工需求繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)。

　　不過需求端仍存在不確定性，若被完全判斷為提振未來玉米市場(chǎng)的利多因素似乎有點(diǎn)言之尚早，8月開始爆發(fā)的非洲豬瘟疫情成為打壓玉米飼用消費(fèi)的一個(gè)關(guān)鍵影響，特別是進(jìn)入9月之后發(fā)生疫情的地區(qū)持續(xù)增多，上周更是出現(xiàn)一日連續(xù)通報(bào)的情況。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)累計(jì)通報(bào)14例非洲豬瘟疫情，分布在黑龍江、遼寧、河南、江蘇、安徽及浙江六個(gè)省份，若疫情沒有得到有效控制將影響生豬存欄水平，進(jìn)一步導(dǎo)致玉米飼用需求的下滑，更何況秋冬季節(jié)更是畜禽疫情的多發(fā)季節(jié)，而玉米工業(yè)消費(fèi)一大部分取決于政策支撐，也就是補(bǔ)貼影響的企業(yè)采購(gòu)，據(jù)了解，本年度補(bǔ)貼金額或有所減少甚至取消，若真如此玉米工業(yè)消費(fèi)的增長(zhǎng)幅度或有所減小。

　　現(xiàn)階段玉米市場(chǎng)看漲預(yù)期依舊較為強(qiáng)烈，不過相比之前天氣炒作減產(chǎn)時(shí)期的漲勢(shì)明顯有所收窄，國(guó)內(nèi)連盤期貨主力1901合約再度達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，在5日均線上存在較強(qiáng)支撐，而且1905及1907合約均突破2000元/噸高點(diǎn)，一方面是對(duì)減產(chǎn)預(yù)期炒作的強(qiáng)烈看漲心理，另一方面則是對(duì)未來需求消費(fèi)過于樂觀，不過近期主力合約在5日均線有利支撐后開始出現(xiàn)震蕩行情，這與上周非洲豬瘟疫情通報(bào)量增加有直接關(guān)系。綜合上文提到供需基本面存在的不確定性，我們做出以下判斷：玉米期貨盤面雖出現(xiàn)震蕩回調(diào)行情，但整體趨勢(shì)尚未改變，市場(chǎng)多頭心理預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)震蕩上漲行情將會(huì)持續(xù)。

　　9月初，北方主產(chǎn)區(qū)新玉米零星上市，遼寧錦州港已開始收購(gòu)新季潮糧，理論上國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格將有所降溫，但實(shí)際上，繼華北局部地區(qū)糧價(jià)突破1元/斤大關(guān)后，南方多地優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格陸續(xù)觸及1元/斤大關(guān)，特別是臨儲(chǔ)玉米拍賣熱度仍繼續(xù)回升。

　　陳玉米購(gòu)銷進(jìn)入尾聲，深加工企業(yè)新玉米收購(gòu)即將開啟，去年規(guī)模企業(yè)*早入市時(shí)間在9月7日，由于今年新玉米價(jià)格預(yù)期同比高開，而國(guó)家玉米補(bǔ)貼仍不確定，導(dǎo)致今年用糧企業(yè)各主體分區(qū)域表現(xiàn)各異。

　　臨儲(chǔ)玉米拍賣成交“節(jié)節(jié)高”

　　9月*周，臨儲(chǔ)玉米拍賣繼續(xù)呈回暖跡象，6日當(dāng)天成交率高達(dá)75.2%，高出上周同期近10個(gè)百分點(diǎn)。

　　上年9月臨儲(chǔ)玉米拍賣成交率整體回升，其根本原因在于當(dāng)年臨儲(chǔ)玉米成交率和實(shí)際出庫(kù)嚴(yán)重不匹配，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)糧源并不如想象中充足。

　　今年我國(guó)臨儲(chǔ)玉米成交率同樣在8月底9月初出現(xiàn)回升，且近兩周異常強(qiáng)勁。主要原因是東北深加工企業(yè)提前做庫(kù)存，加大臨儲(chǔ)玉米參拍力度;部分貿(mào)易商積極參拍，待新季玉米上市后摻兌銷售;遠(yuǎn)月期貨價(jià)格大幅上漲，出現(xiàn)交割利潤(rùn)，帶動(dòng)拍賣玉米成交量上升和成交價(jià)上漲;近期北方港口拍賣玉米價(jià)格上漲，漲幅為30-50元/噸;雖然我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入新玉米上市初期，但因數(shù)量偏少，而消費(fèi)需求旺盛，推動(dòng)拍賣成交量連續(xù)回升。

　　深加工將登場(chǎng)率先收購(gòu)新糧

　　預(yù)計(jì)9月中旬左右深加工企業(yè)或率先開秤收購(gòu)新糧，從目前深加工企業(yè)開工情況及加工效益來看，預(yù)計(jì)今年其開秤價(jià)高于去年的可能性較大，但高開后是否高走仍然存疑。從新糧上市及玉米產(chǎn)量形勢(shì)來看，目前東北產(chǎn)區(qū)遼寧新玉米率先上市，30%水分潮糧收購(gòu)價(jià)為0.68元/斤，較去年高開0.04元/斤左右，近期局部有所回落。

　　當(dāng)然，一般認(rèn)為我國(guó)北方玉米主產(chǎn)區(qū)*個(gè)上市高峰期集中在國(guó)慶節(jié)前后。今年遼寧新玉米上市初期品質(zhì)明顯不如去年，遼寧、吉林等地玉米單產(chǎn)前景也不及去年，關(guān)注定產(chǎn)前北方玉米主產(chǎn)區(qū)的天氣，在秋糧批量上市前，繼續(xù)保持一定水平的優(yōu)質(zhì)玉米庫(kù)存。

　　深加工企業(yè)收購(gòu)或“先熱后冷”

　　去年9月7日吉林燃料乙醇率先掛牌收購(gòu)新玉米，價(jià)格為1520元/噸;去年山東深加工企業(yè)自9月25日起掛牌收購(gòu)新玉米，價(jià)格為1700-1760元/噸。

　　今年9月，我國(guó)臨儲(chǔ)玉米拍賣成交依然較熱，與去年截然不同的是，緣于用糧企業(yè)對(duì)新季度國(guó)家玉米補(bǔ)貼的期望值降低，但玉米庫(kù)存還需要相對(duì)優(yōu)質(zhì)的新糧摻兌，因此，今年我國(guó)深加工企業(yè)新玉米收購(gòu)可能出現(xiàn)“先熱后冷”的局面。

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