*近一段時間，隨著小麥價格的回落，市場上跟風(fēng)出售小麥庫存的貿(mào)易商大有人在，我們不僅要問，小麥不是減產(chǎn)了嗎？市場不是缺糧嗎？小麥價格為什么又出現(xiàn)回落呢？

　　我們可以告訴大家，小麥或?qū)⒃俅斡瓉韺儆谧约旱?ldquo;新機遇”。

　　其實，從歷年小麥?zhǔn)召弮r格走勢來看，上市初期甚至中期基本圍繞在托市價格附近，從9月份開始價格才會出現(xiàn)幅度上漲，而進入十月份之后因為市場糧源的下降，價格上漲的速度增快，但是反觀今年，托市力度遭受空前的“嫌棄”，并且對收購質(zhì)量的要求也更加嚴(yán)格。而筆者分析認為小麥價格轉(zhuǎn)折點即將出現(xiàn)的原因有以下幾點，供大家參考。

　　國家統(tǒng)計局*新公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年8月份，全國居民消費價格同比上漲2.3%；其中食品價格上漲2.4%。近期國內(nèi)面粉市場價格整體保持平穩(wěn)，隨著經(jīng)銷商階段性備貨結(jié)束，面粉市場走貨速度有所放緩；隨著麩皮市場價格低位有所回升，面粉加工企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。這也就意味著下游的制粉企業(yè)利潤空間加大，為促進生產(chǎn)，提價收購的季節(jié)將來到。

　　國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)夏糧的收購已經(jīng)三個多月了，但是新麥的收購量卻大幅下滑，這就造成了大部分新麥流向了市場，而為了迎合即將到來的玉米季，不少貿(mào)易商開始選擇在此時出貨，進行庫存和資金的儲備，而隨著時間的推移，能出貨的貿(mào)易商已經(jīng)出的差不多了 ，這也為小麥價格的反彈打下了基礎(chǔ)。

　　目前距離國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)托市收購結(jié)束不足半個月，麥?zhǔn)袑⑦M入政策敏感期，政策端的變化將成為市場關(guān)注的焦點 ，尤其是國家臨儲小麥投放方式以及拍賣底價調(diào)整幅度。考慮到國內(nèi)麥?zhǔn)泄┬韪窬旨罢哒{(diào)整方向，國內(nèi)麥價不具備整體明顯上漲的“量”與“價”基礎(chǔ)。在國家臨儲小麥未投放市場之前，預(yù)計國內(nèi)新麥?zhǔn)袌鰞r格或?qū)⒊尸F(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，持糧主體小麥銷售力度與面企采購力度之間的博弈將使得麥價有所漲跌。

　　2018年9月17日，國家發(fā)布了9月25-26日國家政策性糧食競價銷售交易公告，自6月18日起暫停2014-2016年產(chǎn)*收購價小麥競價銷售后，歷時三個月，終于重新啟動競拍。

　　消息一公布，引發(fā)了市場主體的廣泛關(guān)注。關(guān)注點除了恢復(fù)競拍對小麥?zhǔn)袌鲂星橛泻斡绊懼?，更多的是對銷售底價的猜測。整合各種版本的市場傳言，我們可以看到，對于銷售底價的猜測不外乎穩(wěn)定與下調(diào)，甚至個別傳言2017年銷售底價上調(diào)。下面一一進行分析。

　　2017年銷售底價上調(diào)

　　本次恢復(fù)競拍針對的是2014-2016年的*收購價小麥，2017年尚未進行投放，銷售底價上調(diào)短期內(nèi)難以實現(xiàn)。不過，由于2017年產(chǎn)小麥品質(zhì)相對較高，一旦后期投放市場，在同等銷售底價的情況下，溢價成交將不可避免。再加上目前的競拍底價1.175元/斤是低于收購成本加倉儲成本的，不能排除后期2017年小麥銷售底價上調(diào)的可能性。

　　2014年銷售底價下調(diào)

　　我們認為，這種說法的可行性比較高。一般來說，存儲5-7年的小麥便容易出現(xiàn)陳化現(xiàn)象，陳化糧不可食用，僅能作為飼料、釀造原料等。14年托市收購的小麥品質(zhì)較15、16年小麥相對偏低，在相同銷售底價的條件下，成交量不容樂觀，下游面粉廠家更傾向于采購等價但是質(zhì)量更好的小麥。

　　若銷售底價下調(diào)，則可以有效提升成交率，加快小麥的去庫存進度。況且，國家近日已經(jīng)下調(diào)了12年產(chǎn)的跨省移庫小麥和13年的進口臨儲小麥的銷售底價，似為14年銷售底價下調(diào)做了鋪墊。

　　銷售底價不會進行調(diào)整

　　這一觀點較為保守，不過也存在一定理論依據(jù)?？紤]到今年新小麥歉收，8、9月份的需求旺季小麥價格漲幅有限，農(nóng)民種植收益減少。且小麥作為我國重要的口糧作物，在托市收購價格下調(diào)、14-16年托市收購小麥銷售底價上半年已經(jīng)進行了兩次下調(diào)、跨省移庫小麥和進口臨儲小麥銷售底價亦連續(xù)下調(diào)等情況之下，為了保障糧食安全，穩(wěn)定市場糧價，國家政策調(diào)整或?qū)⑤^為謹(jǐn)慎。

　　總的來說，不管銷售底價是否下調(diào)，消息公布對于目前的小麥?zhǔn)袌鰰簾o明顯影響。預(yù)計短期小麥價格走勢仍將更多的取決于下游面粉廠家的開工以及到貨情況，待到恢復(fù)競拍之后，小麥?zhǔn)袌鰞r格將圍繞競拍到廠價窄幅波動。

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