受中美貿易摩擦的影響，豆粕期貨在國慶節前后大幅攀升，主力合約一度刷新近4年來高點。近期雖然資金炒作進入疲軟期，豆粕連盤走勢下探調整，但卓創資訊分析師蘇珊認為，鑒于中美關系緩和仍無定數，豆粕后市可期。

　　美豆方面，蘇珊指出，此前因月度供需報告單產預估不及預期，降雨增加影響收割進度，美豆價格隨之上漲；而天氣恢復正常后，美豆價格下跌。雖然目前沒有消息面能夠提振國內豆粕市場，但是同樣在中美關系緩和無望的情況下，對美豆具有明顯的壓迫。

　　巴西大豆方面，據悉，2018年巴西大豆種植面積增加2%，種植進度大增，未來有望提前收獲，明年二季度后國內進口有保障。據巴西貿易部數據公布，截至今年9月，巴西累積出口大豆6920萬噸，同比增長11.63%，目前巴西1~9月大豆累積出口量已經基本與去年整年的出口量持平。

　　目前巴西剛進入種植期，巴西分析機構Agrural估計，新的種植周期內巴西也將因此調高整體大豆種植面積，預計增長2%達到3580萬公頃。與此同時，巴西大豆目前的種植進度明顯快于往年，Agrural報告稱，截至10月11日大豆播種面積相當于計劃總面積的20%，較去年同期提高了8%，已打破歷史紀錄，這意味著新產季巴西大豆將提前幾周上市，并且數量驚人。

　　國內方面，目前油廠大豆供應充足，豆粕庫存也高于歷史同期。目前港口油廠大豆庫存約730萬噸，也處于歷史同期*值。業內人士指出，目前我國大豆壓榨利潤一般，油廠壓榨意愿不強，結合大豆進口問題，未來豆粕供應大概率減少。大豆、豆粕庫存均處于近年來同期*位，未來豆粕供應情況與庫存量變化密切相關。

　　近期有消息稱新增兩船美豆，不過蘇珊指出，其并非新增需求，而是前期的舊訂單。目前國內油廠采購仍舊以巴西貨源為主。*新的到港預估上，10月640萬噸，11月700萬噸，12月650萬噸較前期有所增加，在榨利以及未來預期雙重影響下油廠將繼續采購巴西貨源，這將為本來充足的大豆庫存增加壓力，而開機率的高企也將充分保證豆粕的產量以及節前需求。

　　蘇珊提醒，近期豆粕期貨波動頻繁，還需密切關注消息面。油廠供應無壓力，短時豆粕進入下跌調整通道，但長期看仍有上漲動力。

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