春節過后，國內玉米市場購銷略顯清淡。同時，在東北區域升溫威脅、華北年后賣糧小高峰和下游需求寡淡的多重因素影響下，其價格再現疲態，讓還持有貨源的貿易商與農戶比較“忐忑”與“不安”。同時，中美貿易談判*三折，市場真正的考驗恐怕還在后面。

　　年后玉米市場弱勢整理

　　春節長假過后，國內玉米市場購銷略顯清淡。主要原因就是傳統意義上的節日氣氛依舊濃厚，農戶售糧活動大多尚未開啟。東北及華北玉米深加工企業陸續恢復收購，且從掛牌價來看，東北玉米收購價穩中偏弱，華北玉米價格先漲后跌。與此同時，南北港口玉米價格雙雙回落。截止目前，黑龍江加工企業大多開始收購，收購價有漲有跌，但總體收購量不大；吉林遼寧加工企業大部分仍停收。其中黑龍江哈爾濱加工企業14%水分三等玉米收購價為1620-1640元/噸，比春節前下跌10元/噸；大慶收購價1630-1640元/噸，比春節前上漲30元/噸。吉林燃料乙醇公司玉米收購折標價格1600元/噸，下調20元/噸。其他企業報價維持平穩。華北產區玉米價格先漲后跌，目前山東玉米深加工企業主流收購價1915-2030元/噸。北方錦州2018年玉米（容重700以上）集港1800-1820元/噸，理論平艙1860元/噸，較年前降低10-20元/噸，2017年陳糧已銷聲匿跡；廣東港口散船新玉米報價1960-1970元/噸， 2018年新糧集裝箱玉米價格2000元/噸，較年前回落20元/噸左右。不少市場人士認為，與近期黑龍江等地農戶擔心春節后升溫，地趴糧大量涌出有一定關系。

　　北方玉米集港量“快速復蘇”

　　除了東北農戶賣糧積極以外，北方港口玉米集港量“快速復蘇”，與近兩年相比，鲅魚圈港口在春節后首周日集港糧突破2萬噸大關。我們觀察到，與此同時以廣東為代表的南方港口玉米庫存也在假日期間達到100萬噸的高位，但有業內人士透露，上述庫存中有半數以上玉米已“有主”，這也是糧商不急于降價銷售的重要原因。

　　北方農戶余糧水平獲“驗證”

　　據國家糧食和物資儲備局統計，截至2019年2月10日，主產區累計收購玉米6249萬噸，同比減少1668萬噸；五日收購糧數據不僅凸顯了春節對收購節奏的影響，還“暗示到今年3月中下旬新一輪年后賣糧高峰的到來。與此同時，2019年以來東北地區氣溫持續偏高無形中增加了年后壞糧的風險。1月份，我國大部地區氣溫接近常年同期或偏高，東北地區偏高2-4℃，“暖冬”已成現實。更需要指出的是，盡管2月中旬東北出現階段性低溫，但中期氣象預測2月下旬，我國中東部地區平均氣溫較常年同期偏高1-2℃，其中華北北部、東北地區及華南等地的部分地區偏高3℃左右，這將非常不利于東北地趴糧保存。待市場收購行為恢復后，東北農戶售糧進度也將加快，需要重點關注階段性售糧壓力。

　　飼料消費真正復蘇還需時間

　　目前非洲豬瘟繼續零星散發，但年后部分地區生豬補欄有所復蘇，市場正在印證此前預判的“心理免疫期”，但飼料消費真正復蘇還需要時間。同時，由于國內玉米成本小幅波動，節后玉米淀粉局部下跌，玉米酒精持穩為主，截至2月15日當周，吉林玉米淀粉理論盈利下降至180元，山東每噸玉米淀粉理論效益虧損擴大至110元，黑龍江西部每生產一噸玉米酒精效益虧損縮窄至170元，后者得益于2019年2月14日24時起，國內汽、柴油價格（標準品，下同）每噸均提高50元。

　　總的來看，積于對年后弱需求和東北升溫擔憂，目前國內玉米價格走弱實乃大勢所趨。同時，年后現貨市場的走勢還是需要繼續關注剛剛落幕的中美貿易談判和60天以后的*后定調，因為此事不僅影響美國大豆，還有一系列美國農產品（如玉米、高粱、DDGS、小麥等），甚至是其他相關進口以及國內玉米拍賣政策導向，至少從目前中美磋商“取得重要階段性成果”， “本周劉鶴副總理赴美繼續談判”，“實施機制”等措辭來看，進口的威脅依舊。

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