春節過后，包括棉花在內的商品期貨在中美貿易談判預期達成一致果的利好推動下逐漸企穩并上漲。上周（2月25日至3月3日，下同），美國談判代表萊特希澤公開表示，棉花包括在中國的采購美國農產品的清單上，ICE期貨對此迅速作出反應，3月1日勁升逾1%，創一個月來的*。一個月之內，ICE期貨已累計從低點反彈近5美分，回到74美分上方。

　　據美國方面的消息，特朗普計劃3月中下旬與習近平在美國佛羅里達州的海湖莊園簽訂*終協議，中美簽署協議似乎已指日可待。不過，去年12月底以來幾乎每天都能聽到關于談判的各種傳聞。在經過了無數個日日夜夜之后，市場會逐漸對各種傳言和感到麻木。而且，如果棉價出現較大幅度上漲，美棉毀約可能又會再度出現。在這種情況下，紡織廠也都采取了謹慎態度，不輕易增加遠期補庫。

　　對于美國來說，中國不僅要白紙黑字地寫明要買美棉，而且要有具體數量和時間點，更要有一個強有力的執行機制確保協議內容的一切都如實發生，否則就會取消協議中的約定。對于美國來說，僅僅一個大致的數量和時間上的承諾是遠遠不夠的，因為中國可以有充足的時間去確定何時采購，而對于中國來說，一旦早早確定了采購的時間點和數量，市場顯然就完全被美國人操控。今年2月份，中國大量采購了美豆，但結果大豆價格并沒有上漲。美國行業人士表示，為配合中美協議的執行，中國需要增發80-100萬噸棉花進口配額，而且*是以儲備的方式進口。

　　從技術的角度看，ICE期貨5月合約已顯露出上漲趨勢。截至2月19日，基金凈空頭有18854手，一旦有利好推動棉價向上突破75美分，5月合約很容易在基金買盤的拉動下向80-82美分發起沖擊，棉價走勢將迎來拐點。這似乎也符合棉價在春季進入季節性上漲通道的特征。看上去很樂觀是么？從上周美朝會談的結果來看，在簽字之前一切都可能徹底改變，任何事情都有可能讓特朗普在*后時刻改變主意。因此，市場需要保持高度警惕，做足*和*差的準備，迎接短期市場可能出現的較大波動。

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