近期國內油脂類走勢表現低迷，菜油、豆油和棕櫚油市場整體人氣不旺，但菜油在三大油脂中表現*為搶眼。上周菜油主力合約1901觸底反彈，開盤價為6296元/噸，*價為6438元/噸，*價為6227元/噸，周漲幅為1.6%。現貨方面，截至11月23日，全國進口一級菜油均價為6430元/噸，較之前一周的6375元/噸上漲55元/噸。四季度為傳統的現貨市場旺季，菜油上周成交量為2.8萬噸，較之前一周的0.64萬噸明顯放量，而去年同期周度成交量為1.5萬噸。現貨菜油提貨量方面，日均提貨4500噸左右，較為穩定，以上均顯示出油脂需求特別是菜油需求較為穩定。

　　當前油脂類價格整體處于價值底部，如果從單價角度考慮，可以買入*便宜的安全邊際*的棕櫚油。而如果從全球供需平衡來看，2019年棕櫚油繼續增產、大豆產量也在增加，而菜籽產量因為歐盟和我國減產導致供應收緊，那么應該買入菜油。

　　另外，從油粕比角度考慮，大豆壓榨后兩大產品為豆油和豆粕，兩者價格比值具有一定的規律性。當前油粕比值處于十年來的*點位置。上次出現類似油粕比點位的時期為2014年，2014年后油粕比大幅修正。因而后期油粕之間的相對價值修復壓力較大。而要修復油粕比，需要蛋白的消費增速小于油脂的消費增速，或者棕櫚油大幅減產帶來利多推動。

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